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搜狐20年(nián)，張朝陽的(de)失敗與偉大

鳳凰網科技賀樹龍

一(yī)

搜狐 20 歲了。

張朝陽先是召開了一(yī)個媒體溝通會，“慶祝搜狐還活着”，并回憶了搜狐跌宕起伏的(de) 20 年(nián)曆史。然後又帶着員工在奧森公園跑步 20 公裏，“意味着重新出發”。

1995 年(nián)， 31 歲的(de)麻省理(lǐ)工學(xué)院物理(lǐ)學(xué)博士張朝陽決定回到國內(nèi)，擁抱互聯網在中國的(de)機會。輾轉拿到風險投資後，成立了愛特信公司。 1998 年(nián)，愛特信開始效仿雅虎做(zuò)門戶網站，取名搜狐。

張朝陽說：“搜狐的(de)曆史也是中國互聯網的(de)半部曆史。”這一(yī)點都不吹牛。搜狐和(hé)網易、新浪一(yī)起開創了中國互聯網的(de)門戶時代，而張朝陽是那個時代最耀眼的(de)明星和(hé)布道(dào)者，他曾招募過還在矽谷打工的(de)李彥宏(未果)、拒絕過前來求職的(de)馬雲，連馬化騰都是聽了張朝陽的(de)演講激動不已、回去(qù)做(zuò)了QQ的(de)前身OICQ。

門戶之後，搜狐也在搜索、遊戲等時代做(zuò)了布局，旗下的(de)搜狗、暢遊都已是美國上市公司;視(shì)頻時代，搜狐視(shì)頻一(yī)度憑借美劇和(hé)自(zì)制劇獨樹一(yī)幟;微博時代，搜狐微博和(hé)新浪微博曾經打過一(yī)仗;新媒體時代，搜狐是門戶裏面最早的(de)改革者，最先擁抱了自(zì)媒體和(hé)算法推薦。

搜狐還被稱作是中國互聯網的(de)“黃埔軍校”。從搜狐離(lí)開的(de)古永锵創立了優酷、龔宇創立了愛奇藝、李善友創立了酷 6 網、陳一(yī)舟創立了人人網、周雲帆創立了空中網、李學(xué)淩創立了歡聚時代(YY)……

張朝陽一(yī)向以大佬自(zì)居，去(qù)年(nián)烏鎮互聯網大會有記者提到馬雲拍電影，張朝陽回怼：我才是人格IP化的(de)鼻祖，馬雲玩的(de)都是我以前的(de)套路。

他确實有驕傲的(de)資本。

二

但不能天天隻吃老本。

曾經的(de)三大門戶，如(rú)今搜狐最慘。

先說公司市值。截至上周五，網易市值 411 億美元，新浪市值 87 億美元，搜狐市值 13 億美元，網易是搜狐的(de) 31 倍、新浪是搜狐的(de) 6 倍。而當年(nián)張朝陽的(de)小弟們，阿裏巴巴市值 4950 億美元，騰訊市值 5505 億美元，分别是搜狐的(de) 380 倍、 423 倍。

再說賺錢能力。搜狐 2017 年(nián)營收18. 6 億美元，淨虧損4. 7 億美元;網易 2017 年(nián)營收 83 億美元，淨利潤 16 億美元;新浪 2017 年(nián)營收15. 8 億美元，淨利潤1. 5 億美元。阿裏巴巴、騰訊就不比了，不在一(yī)個量級。單看三大門戶，網易賺大錢，新浪賺小錢，搜狐虧大錢。

虧錢不可(kě)怕，亞馬遜、京東還曾年(nián)年(nián)巨虧呢(ne)，可(kě)怕的(de)是别人認為(wèi)你沒有未來。

過去(qù)幾年(nián)，張朝陽每隔一(yī)段時間都要出來喊兩嗓子(zǐ)——搜狐被美國資本市場嚴重低(dī)估了。确實被低(dī)估了，你看搜狐 2017 年(nián)财報，賬上有13. 6 億美元的(de)現金和(hé)等價物，持有的(de)暢遊股份(68.5%)和(hé)搜狗股份(33.4%)按市值算都值 22 億美元，但搜狐自(zì)己的(de)市值才 13 億美元!

怪不得張朝陽要自(zì)己拿 6 億美元搞私有化。

問題是：搜狐為(wèi)何沒能赢得投資者的(de)信心?

三

沃倫·巴菲特說：買入一(yī)個公司，要預測它未來十年(nián)的(de)狀況;彼得·蒂爾說：好公司要追求壟斷，競争是留給失敗者的(de)。

搜狐的(de)問題在于：它的(de)業務布局前瞻性不夠，且都處于跟随者地(dì)位。

百度的(de)核心是搜索，未來是AI、無人車、信息流;阿裏的(de)核心是電商，未來是新零售、金融、物流、文娛、雲計算;騰訊的(de)核心是社交和(hé)遊戲，未來是用基礎設施、流量和(hé)資本連接一(yī)切;網易的(de)核心是遊戲，未來還有考拉、嚴選這樣的(de)電商業務;新浪，靠微博在活着。這些公司，都做(zuò)到了一(yī)個或幾個領域的(de)第一(yī)名，而且新業務也在高(gāo)速成長(cháng)。

搜狐現在有四大業務，分别是遊戲(暢遊)、搜索(搜狗)、視(shì)頻(搜狐視(shì)頻)、信息流(搜狐新聞)，我們通過搜狐 2017 年(nián)财報看看這幾大業務的(de)真實情況究竟如(rú)何。

先說遊戲。 2017 年(nián)搜狐網絡遊戲營收4. 5 億美金，同比增長(cháng)14%。表面看還不錯，增長(cháng)的(de)主要原因是搜狐在 2017 年(nián)Q2 推出了《天龍八部》的(de)手遊版。但這針興奮劑沒打多久，Q4 的(de)遊戲收入與Q3 相比下降了17%，來年(nián)倘若沒有新的(de)支柱産品，搜狐遊戲業務的(de)走勢可(kě)想而知。

暢遊當年(nián)在遊戲市場上十分風光，但在移動時代徹底迷失。暢遊已經很多年(nián)沒有家喻戶曉的(de)産品了，網易有《陰陽師》、《荒野行動》，騰訊有《王者榮耀》、《絕地(dì)求生》，暢遊到今天還在吃《天龍八部》的(de)老本，想不掉隊都難。

再說搜索。 2017 年(nián)搜狐搜索業務營收8. 01 億美元，同比增長(cháng)34%，支撐起了搜狐近一(yī)半的(de)營收，表現相當不錯。搜狗于 2017 年(nián) 11 月 9 日正式登陸紐交所，是繼百度之後中國第二家以搜索為(wèi)主營業務的(de)上市公司。在上市文件中，搜狗自(zì)稱搜索市場占有率為(wèi)17.8%，不過其 2017 年(nián)收入僅為(wèi)百度的(de)7%。

這就是市場的(de)殘酷之處。強者愈強、弱者愈弱的(de)馬太效應，在互聯網行業處處适用。王小川是個人才，但老二搜狗想要追趕老大百度實在太過艱難，何況百度也在移動時代面臨着被各種垂直應用颠覆的(de)挑戰。搜狗試圖用AI俘獲未來，也确實投入了巨額的(de)研發費用，但AI這場仗，巨頭們誰都輸不起。不管怎樣，搜狗仍然是搜狐最大的(de)希冀，不過不要忘了，搜狗現在的(de)第一(yī)大股東是騰訊，未來能不能繼續給搜狐充門面還很難講。

最後說說視(shì)頻和(hé)信息流。 2017 年(nián)搜狐品牌廣告收入為(wèi)3. 14 億美元，同比下降30%。太慘了!原因是視(shì)頻和(hé)房地(dì)産廣告收入大幅下降。網易同期的(de)廣告收入為(wèi)3. 7 億美元，新浪同期的(de)門戶廣告收入(不包括微博)經推測也在 3 億美元以上，不過請注意，這兩家都沒有類似搜狐視(shì)頻之類的(de)業務。對比一(yī)下視(shì)頻領域的(de)巨頭，愛奇藝 2016 年(nián)營收就高(gāo)達 16 億美元。搜狐視(shì)頻+搜狐新聞的(de)表現實在是太差了。

遙想當年(nián)的(de)搜狐視(shì)頻，靠引進美劇和(hé)原創內(nèi)容一(yī)度十分亮(liàng)眼。引進的(de)《生活大爆炸》、《紙牌屋》，和(hé)自(zì)制的(de)《屌絲男士》讓搜狐視(shì)頻大放異彩。但引進随後遭遇監管、自(zì)制後繼乏力，搜狐視(shì)頻漸漸淡出了舞台。反觀同行，愛奇藝背後站着百度，優酷土豆背後站着阿裏，騰訊視(shì)頻也财大氣粗，這三家把視(shì)頻行業變成了一(yī)個屌絲玩不起的(de)行業，巨大的(de)帶寬成本和(hé)版權成本面前，搜狐視(shì)頻已經沒有籌碼可(kě)以繼續玩。所以，盡管張朝陽喊出了搜狐視(shì)頻 2019 年(nián)盈利的(de)口号，但在微不足道(dào)的(de)收入面前，盈利的(de)意義大打折扣。

張朝陽喊了很多年(nián)門戶改革、再造門戶，率先提出要擁抱自(zì)媒體和(hé)智能推薦。但理(lǐ)想豐滿、現實骨感，搜狐門戶的(de)多次動蕩讓這塊業務人才流失十分嚴重、元氣大傷。 2012 年(nián)張朝陽曾拒絕投資張一(yī)鳴，如(rú)今今日頭條一(yī)年(nián)賺的(de)錢是搜狐門戶的(de)好幾倍。

總結：遊戲、搜索、視(shì)頻、門戶四大業務，沒有一(yī)個有絕對優勢，市場可(kě)能不低(dī)估搜狐嗎?

四

搜狐掉隊已經是不争的(de)事實，搜狐的(de)未來也在一(yī)片迷霧之中，張朝陽需要想明白的(de)是：這家企業的(de)哪些方面出了問題?

忽視(shì)技術。張朝陽說，因為(wèi)搜狐不重視(shì)技術，所以很有潛力的(de)Chinaren沒有發展好。今天的(de)搜狐，除了王小川帶領的(de)搜狗之外，你能說它的(de)技術很好嗎?

戰略失誤。張朝陽說，搜狐當初放棄了搜索引擎，把流量拱手讓給百度，後來才通過搜狗去(qù)奮起直追。張朝陽錯過的(de)機會還有電商和(hé)社交，電商根本沒有布局，社交則自(zì)稱被“微博和(hé)微信左右扇了兩個耳光”。

執行不力。事實上，很多時候搜狐選定的(de)方向是正确的(de)，比如(rú)當年(nián)和(hé)新浪微博的(de)正面對抗，比如(rú)率先意識到危機、進行門戶改革，但等戰略到了執行階段，張朝陽似乎并不是那個能把事情做(zuò)到極緻的(de)人。

人才流失。說好聽了叫黃埔軍校，說難聽了就是留不住人。從搜狐出來那麽多精英，都說“查爾斯是好人”，但為(wèi)何都不願意和(hé)他并肩作戰到底呢(ne)?當然，每個人都有自(zì)己的(de)選擇自(zì)由，但搜狐需要反思公司人才和(hé)管理(lǐ)體系的(de)問題所在。

文化散漫。大家都說，這兩年(nián)“好人張朝陽變狠了”。變狠是好事，沒有剛強有力的(de)文化，哪會有剛強有力的(de)産品?

當然，說到底，搜狐所有的(de)問題都是張朝陽個人的(de)問題。張朝陽是個好人，他不必成為(wèi)馬雲、馬化騰、李彥宏，他可(kě)以做(zuò)他自(zì)己，但要想帶領搜狐複興，他需要做(zuò)出巨大的(de)蛻變。

搜狐 20 年(nián)，張朝陽“慶祝搜狐還活着”，他說，人工智能、大數據都可(kě)能是搜狐未來重新崛起的(de)機會。

不知道(dào)他會不會入局區塊鏈，不知道(dào)他還有沒有當年(nián)的(de)創業熱情，不知道(dào)他何時才能像承諾的(de)一(yī)樣——“重回舞台中央”。

編輯:--ns868