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日活1700萬，12年(nián)的(de)網易有道(dào)才估11億美元？

北京時間 4 月 17 日下午，網易有道(dào)以發布會的(de)形式，正式宣布其完成了自(zì) 2006 年(nián)成立以來的(de)首次戰略投資，投後估值為(wèi)11. 2 億美元，由慕華投資領投，君聯資本參投。這樣一(yī)次投資，讓有道(dào)從網易集團布局教育的(de)兩條“大腿”之一(yī)(另一(yī)為(wèi)網易教育事業部)，直接“晉升”為(wèi)中國教育行業的(de)又一(yī)支獨角獸。

有道(dào)融資披露之後，芥末堆迅速連線了多位投資人，詢問觀點，大家一(yī)緻認為(wèi)：這是比較理(lǐ)性的(de)估值。

12 年(nián)有道(dào)：從技術到教育

經曆過從 0 到1，再到 100 的(de)創業者經常說，大公司都是“熬”出來的(de)。而成為(wèi)獨角獸的(de)路，網易有道(dào)花了 12 年(nián)。

2006 年(nián)，有道(dào)成立在一(yī)個門戶争相進軍搜索的(de)時間點。那時的(de)Google還未退出中國，搜索引擎的(de)競争格局也尚未确定。因此，在丁磊将剛畢業的(de)周楓從美國加州大學(xué)伯克利分校“挖”回來時，心心念念的(de)還是搜索。

在一(yī)次采訪中，有道(dào)CEO周楓也向芥末堆坦言，用機器搜索的(de)方式建立詞條，做(zuò)出當時第一(yī)個詞條規模達千萬級别的(de)網絡詞典，對那時的(de)有道(dào)來說也是一(yī)個“無心插柳”的(de)過程。而在那之後，有道(dào)詞典成為(wèi)了網易有道(dào)所有後續發展的(de)根基。

同搜索一(yī)樣，詞典及其背後所衍生的(de)機器翻譯，也是一(yī)個對技術能力要求極高(gāo)的(de)互聯網領域。因而不論是搜索引擎還是詞典，技術都被當做(zuò)了有道(dào)的(de)核心競争力。時至今日，網易有道(dào)在中英、中日、中韓等機器翻譯領域，都占據着頗為(wèi)靠前的(de)位置。

但對網易有道(dào)及其母公司網易來說，技術所帶來的(de)價值可(kě)能更多被體現在了産品端。在進入移動互聯網時代之後，有道(dào)開始成為(wèi)一(yī)家非常會“做(zuò)産品”的(de)公司。除詞典以外，雲筆(bǐ)記、翻譯官、口語大師、語文達人等諸多具備教育屬性的(de)工具類産品，成為(wèi)了人們手機中的(de)常備App。在一(yī)些互聯網分析人士看來，如(rú)果僅就移動端App的(de)表現來看，有道(dào)團隊撐起了網易在手機上的(de)“半邊天”。

根據此次公布的(de)數據，截至 2017 年(nián) 12 月底，網易有道(dào)的(de)工具型App已經形成了日均活躍用戶超 1700 萬的(de)産品矩陣，總用戶規模超過 8 億，其中詞典用戶超過 7 億。

以免費的(de)工具型産品切入，有道(dào)獲得了數億級别的(de)“教育流量池”。顯然，這也是其将主要業務方向轉向在線教育的(de)信心所在。

“從用戶規模來說，我們非常有信心的(de)說有道(dào)已經是國內(nèi)用戶量最大的(de)在線教育的(de)品牌。”周楓說。

從工具到課程，教育的(de)IP邏輯

因此，在 2014 年(nián)宣布“正式進軍在線教育”，推出有道(dào)學(xué)堂(後更名為(wèi)有道(dào)精品課)，也就并不令人意外了。

在那時，在擁有大量流量的(de)基礎上的(de)教育平台生意，被包括巨頭BAT在內(nèi)的(de)大量公司看好。但最終有道(dào)所選擇的(de)，卻并非要做(zuò)以規模取勝的(de)“教育淘寶”，而是以名師IP為(wèi)主要賣點的(de)“嚴選”模式。 2016 年(nián)末所發布的(de) “同道(dào)計劃”，即将這一(yī)思路展現的(de)非常明顯：投入 5 億孵化 20 個教育工作室，在每一(yī)個細分領域扶植一(yī)個爆款IP。

根據此次發布會所公布的(de)“成績單”，同道(dào)計劃在過去(qù)一(yī)年(nián)半內(nèi)，相繼孵化出有道(dào)考神四六級、有道(dào)考研、有道(dào)高(gāo)中牛師團、有道(dào)邏輯英語等課程IP ,并培養出了一(yī)批名師IP。據周楓介紹， 2017 年(nián)精品課用戶付費收入規模較 2016 年(nián)增長(cháng)530%，學(xué)生數量達到 300 萬+，單課程同時在線學(xué)習人數接近 5 萬人，課單價平均 800 元。

現在，投入教育行業四年(nián)的(de)周楓，以“TEACH”來概括網易有道(dào)現在的(de)商業模式。

“T”為(wèi)學(xué)習工具型APP帶來的(de)用戶基數，也是網易有道(dào)一(yī)切業務的(de)基礎;

“E”代表與優秀的(de)老師的(de)共赢。據周楓介紹，近 40 位合作教師中， 2017 年(nián)收入百萬的(de)老師已經有 23 位;

“A”即人工智能。目前，有道(dào)翻譯的(de)優勢技術集中在翻譯和(hé)學(xué)習場景下。作為(wèi)在線翻譯界的(de)領軍者，有道(dào)的(de)NMT翻譯等AI技術正在逐步應用于在線教育業務。除翻譯外，網易有道(dào)上線了一(yī)系列面向教育AI一(yī)系列的(de)技術，包括手寫答題判分技術、英語口語評分和(hé)計算代數系統。在本次發布會上，周楓又宣布手寫OCR、英文作文批改與判分等技術也即将上線;

“C”即高(gāo)品質內(nèi)容。有道(dào)自(zì) 2008 年(nián)起陸續引進了國內(nèi)外的(de)正版字典，在精品課平台上，有道(dào)也打造了面向5- 9 年(nián)級中小學(xué)生的(de)中外教結合項目viva青少年(nián)英語，以及大語文系列課程等系列精品內(nèi)容;

“H”為(wèi)智能硬件，自(zì)去(qù)年(nián)年(nián)底發布了首款智能硬件産品翻譯蛋後，有道(dào)在發布會上宣布推出了兩款即将推出的(de)全新智能硬件， 有道(dào)翻譯蛋 2 代和(hé)有道(dào)詞典筆(bǐ);

顯然，在早早完成用戶、流量的(de)原始積累之後，過去(qù)幾年(nián)的(de)網易有道(dào)在盡快補充其所沒有的(de)短(duǎn)闆。不管是招募名師、打造內(nèi)容還是智能硬件的(de)引入，都是在已有的(de)基礎上補充、完善其業務閉環。

新“獨角獸”，有道(dào)會是未來教育投資的(de)數據标杆?

本輪網易有道(dào)是首輪整體融資，是網易繼網易雲音樂(yuè)、網易味央之後第三個獨立融資的(de)品牌，也是資本市場首次為(wèi)已經 12 歲的(de)網易有道(dào)“定價”。

“這一(yī)輪估值确實相對保守，融資的(de)主要目的(de)是看重投資方帶來的(de)各方面戰略協同、行業和(hé)資本市場經驗。”周楓說。

每個創始人都會覺得自(zì)己公司估值便宜了，每個投資人都會覺得創業公司估值太貴了。關于估值，泡沫和(hé)感性，瘋狂度和(hé)合理(lǐ)性之間的(de)矛盾在創投市場從來都是個有趣的(de)話題，在教育行業亦然。

如(rú)果以時間為(wèi)維度來觀察，教育公司的(de)估值邏輯的(de)确正在回歸理(lǐ)性。“相當合理(lǐ)的(de)估值。”一(yī)長(cháng)期關注教育領域的(de)投資人評價道(dào)，“如(rú)果是跟誰學(xué)估值2. 5 億美元的(de)那一(yī)年(nián)，有道(dào)這個數據估計要估值上百億美金。”根據公開資料，在 2015 年(nián) 3 月完成A輪 5000 萬美金融資的(de)時間點，跟誰學(xué)擁有數百萬學(xué)生用戶，最高(gāo)日營收達 209 萬。

在模式創新窗口已過的(de) 2018 年(nián)，相比于流量規模，實際的(de)營收能力成為(wèi)更加關鍵的(de)數據。“出場”即成為(wèi)獨角獸的(de)網易有道(dào)，憑借的(de)也更多是其流量基礎之下的(de)課程變現能力。而續報、口碑與轉介紹等傳統線下教培邏輯，在曾經以“颠覆”為(wèi)口号的(de)在線教育行業中依然有效。

更為(wèi)直接的(de)結果則可(kě)能是，作為(wèi)一(yī)家“老牌”的(de)“新獨角獸”，網易有道(dào)将在未來很長(cháng)一(yī)段時間內(nèi)，成為(wèi)教育行業衡量獨角獸的(de)數據标杆。

編輯:--ns868